Opinion

इस नीति से यह अनुमान लगाया जाता है कि हकलाने वाली स्थिति है

Photo: Mint

जब भारत मार्च में वापस लॉकडाउन में चला गया, तो मुद्रास्फीति हमारी चिंता के रडार पर भी नहीं थी। आज, हमें “गतिरोध” के बारे में चिंता करनी चाहिए, एक ऐसा शब्द जो आर्थिक स्थिरता के बीच कीमतों की विषम वृद्धि को दर्शाता है। खुदरा मुद्रास्फीति जून में भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की सहनशीलता सीमा 6% से अधिक हो गई थी, और 6.73 से ऊपर हो गई। जुलाई में%, लेकिन इसकी दृढ़ता की पुष्टि करने के लिए इसने सोमवार को अगस्त का 6.69% का आंकड़ा निकाला है। पहले की तरह, डेटा पर एक करीब से नज़र डालना मुद्रास्फीति को एक महत्वपूर्ण योगदानकर्ता के रूप में दर्शाता है, विशेष रूप से प्रोटीन युक्त वस्तुओं के साथ मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण योगदान देता है। प्रिय, ऐसी कीमत अपट्रेंड, हालांकि, वस्तु-स्थिति के आधार पर विश्लेषण नहीं किया जा सकता है, बिना किसी शर्त के खाते में रखा जा सकता है। मुद्रास्फीति, सब के बाद, बहुत कम वस्तुओं और सेवाओं के लिए अत्यधिक धन की कमी का संकेत है। यह किसी भी नीति को जटिल बनाता है। यह अर्थव्यवस्था में अधिक पंप करता है।

कुल मुद्रास्फीति को इसके कारणों से कम करने का प्रयास आसान नहीं है। एक स्पष्ट अपराधी कोविद क्लैंप होगा जो आपूर्ति बंद कर देता है। हालांकि, ये ज्यादातर आसान हो गए हैं, सभी आपूर्ति श्रृंखलाओं को पूरी तरह से बहाल नहीं किया गया है, इसलिए इस निचोड़ से महामारी की वजह से मांग में कमी आ सकती है। खाद्य पदार्थ विशिष्ट निगरानी में रहे हैं। इस वर्ष, जबकि मानसून की बारिश ने इस साल बंपर फसल की संभावनाओं को रोशन किया है, प्रोटीन युक्त स्टेपल का उत्पादन अभी भी कम हो सकता है। इसके अलावा, परिवहन की धीमी गति और घर्षण के अन्य बिंदुओं को रास्ते में मिल सकता है। ध्यान दें कि मार्च के बाद पहली बार थोक मूल्य मुद्रास्फीति अगस्त में सकारात्मक हो गई, उत्पादकों की मूल्य निर्धारण शक्ति में सुधार का प्रतिबिंब। हालांकि, आपूर्ति की बाधाओं के अलावा, RBI की तरलता पर विचार करने में आसानी का भी असर है। एक उत्तेजक उपाय के रूप में, कोविद ने जब से अर्थव्यवस्था पर प्रहार किया है, तब से धन की आपूर्ति में वृद्धि हुई है, और हमारी उत्पादक क्षमता गति बनाए रखने में विफल रही है। अभी तक एक और संदिग्ध “आयातित मुद्रास्फीति” रहा है, जो कि आरबीआई ने हाल ही में बात की थी। वैश्विक तेल की कीमतें कम होने और अन्य आयात कमजोर होने के साथ, केंद्रीय बैंक शायद मुद्रास्फीति को विदेशों से डॉलर के प्रवाह द्वारा लाया गया था। कुछ हफ्तों पहले तक। , आरबीआई रुपये को स्थिर रखने के लिए अमेरिकी मुद्रा खरीद रहा था, एक अभ्यास जो अतिरिक्त भारतीय मुद्रा को संचलन में रखता है, जिसे तब बंद करना पड़ता है या बंधी-बंधाई बिक्री के माध्यम से। यदि नहीं, तो चारों ओर अतिरिक्त नकदी होगी। आरबीआई के बॉन्ड की आपूर्ति बाजार की ब्याज दरों को बढ़ाती है, जिसके कारण इसकी आसान-पैसे की नीति के खिलाफ जोर दिया जाता है, नसबंदी को मुश्किल बना दिया जाता है। रुख के उलट, आरबीआई को लगता है कि उसने विदेशी मुद्रा बाजार में ज्यादा हस्तक्षेप नहीं करने का फैसला किया है ताकि उसे आसानी से मिल सके। आंतरिक मूल्य स्थिरता पर पकड़ – अपने जनादेश का एक प्रमुख हिस्सा।

जब तक मुद्रास्फीति 6% से ऊपर रहती है, तब तक आरबीआई किसी भी तरह से धन को कम करने से सावधान रहेगा। लेकिन अगर दर में कटौती से कीमतों में गिरावट आ सकती है, तो केंद्र द्वारा राजकोषीय प्रोत्साहन दिया जा सकता है। हमारी अर्थव्यवस्था को राज्य के खर्च की सख्त जरूरत है, इससे हमारी नीति मैट्रिक्स ठीक हो जाती है। सरकार को अब कुछ कठोर निर्णय लेने होंगे। यह उम्मीद कर सकता है कि भारतीय रिजर्व बैंक रुपये के आंतरिक मूल्य को नियंत्रित करने के बजाय बाहरी मूल्य को नियंत्रित करने के लिए भारत के साथ बड़े पैमाने पर पूंजी प्रवाह के लिए खुला है, यह दोनों त्वरित परिणाम नहीं कर सकता है। यह संभव नहीं लगता है। या यह राजकोषीय उछाल के साथ आगे बढ़ सकता है, आवश्यकतानुसार, और एक पुनरुद्धार की आशा करता है जो कीमतों को बहुत अधिक नहीं भेजता है। न तो विकल्प जोखिम से मुक्त है। लेकिन ऐसे कठिन समय हैं जिन पर हम गिरे हैं।

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