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एक खूंखार डी-शब्द कमरे में एक हाथी बन गया है

Photo: Mint

डी-शब्द आम तौर पर खूंखार होता है, हालांकि अलग-अलग समूहों में अलग-अलग कारणों से। बच्चों में, यह पेट से संबंधित परेशानियों से संबंधित है। भारत की कानून और व्यवस्था मशीनरी में, डी-वर्ड एक निश्चित अंडरवर्ल्ड साम्राज्य को दर्शाता है, जिसमें कई अवैध और आतंकवादी गतिविधियों के साथ लिपटे क्रॉस-बॉर्डर तम्बू हैं। अर्थशास्त्रियों के बीच, यह अवसाद के लिए आशुलिपि है (आर्थिक विकास का निरंतर संकुचन), या अपस्फीति के लिए, गिरती कीमतों की स्थिति। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) में, किसी विशेष डी-शब्द का उल्लेख अर्थव्यवस्था के बारे में बातचीत या चर्चाओं में किया जाता है। वास्तव में, केवल डी-शब्द और उससे जुड़ी घटनाओं का एक सार्वजनिक अवतरण RBI को ईमानदारी से समाधान की एक रूपरेखा तैयार करने की अनुमति देगा जो पूर्ण स्वीकृति पाता है।

२०१६-२० के लिए RBI की वार्षिक रिपोर्ट २०१६ के उत्तरार्ध में विमुद्रीकरण से आर्थिक आघात और उसके बाद एक त्रुटिपूर्ण वस्तु एवं सेवा कर (GST) के जल्द क्रियान्वयन पर बेवजह चुप है। एकतरफा कार्यकारी फैसलों से इन दोहरे झटकों ने भारतीय अर्थव्यवस्था में वृद्धि दर को उलट दिया। यह तर्क दिया जा सकता है कि ये घटनाएँ लगभग चार साल पहले हुई थीं और यह आगे बढ़ने का समय हो सकता है। हालांकि यह सच है कि इन घटनाओं ने लगभग ऐतिहासिक वृद्धि हासिल कर ली है, लेकिन यह भी उतना ही सच है कि आर्थिक विकास के लिए भारत की संभावनाओं को गहरा करने के लिए उनकी घातक छाया जारी है।

सबसे पहले, अचानक और बेतरतीब सरकारी फैसलों का गहरा अंदेशा अर्थव्यवस्था में निवेश गतिविधि को पहले ही झकझोर कर रख दिया है। RBI की नवीनतम वार्षिक रिपोर्ट के डेटा से पता चलता है कि सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के प्रतिशत के रूप में अर्थव्यवस्था की सकल घरेलू निवेश दर, 2018-19 के लिए 32.2% थी, जो पांच साल की अवधि के दौरान प्राप्त 38% के औसत से काफी कम है। 2009-10 और 2013-14 के बीच; संकेत हैं कि यह 2019-20 में और कमजोर हो जाएगा। विश्व बैंक के आंकड़ों से पता चलता है कि भारत का सकल पूंजी निर्माण कैलेंडर 2013 में जीडीपी के 34.02% से फिसलकर 2019 में 30.21% हो गया है।

यह स्लैक पिछले कुछ वर्षों में धीमी गति से चल रहा है, और 2016 के इन्फ्लेक्शन बिंदु में स्थायी पूर्वाग्रह के साथ निवेश की भावना हो सकती है जो महामारी के साथ आगे बढ़ सकती है। ए कागज़ हाल के वार्षिक जैक्सन होल संगोष्ठी में प्रस्तुत किया गया है कि कोविद -19 महामारी जैसी दुर्लभ घटनाओं से “विश्वास-विरल” जोखिम धारणाओं और निवेश गतिविधि पर स्थायी प्रभाव पड़ सकता है।

RBI की वार्षिक रिपोर्ट में जोखिमों की पहचान की गई है: “… निवेश की भूख में कमी और अधिक सुधारों की आवश्यकता है।” RBI यह भी स्वीकार करता है कि निजी क्षेत्र ने पिछले सितंबर के कर विराम का उपयोग कर्ज को चुकाने, नकद शेष राशि को स्टॉक करने और “अन्य मौजूदा परिसंपत्तियों” में किया है। , बजाय पूंजी विस्तार के लिए विंडफॉल का उपयोग करने के। जबकि एक सांस में आरबीआई “उत्पादक श्रम-गहन कंपनियों” के लिए राजकोषीय sops को पीछे छोड़ देता है, यह अपने आप में पल-पल के सुझावों के साथ विरोधाभास करता है कि स्टील, कोयला, बिजली, भूमि, रेलवे या बंदरगाहों में सरकारी संपत्ति की बिक्री के माध्यम से निवेश की भावना को पुनर्जीवित किया जाए। यह इस तथ्य की उपेक्षा करता है कि निजी क्षेत्र को सरकारी संपत्तियों तक पहुंच की तुलना में बहुत अधिक की आवश्यकता होगी या इससे पहले कि यह वास्तव में अपने जोखिम-प्रतिकूल व्यवहार को कम कर दे और पूंजी निवेश करना शुरू कर दे।

RBI को इसके बजाय सरकार और सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों को ब्रीच में जाने, मौजूदा परियोजनाओं को गति देने और नए मेगा निवेश शुरू करने के लिए कहना चाहिए। यदि अंत-गेम नई श्रम-गहन परियोजनाओं में निवेश के माध्यम से खपत की मांग का पुनरुद्धार है, तो रेलवे, बंदरगाहों या स्टील प्लांटों की बिक्री से नई नौकरियां उत्पन्न होने की संभावना नहीं है। सरकार की निवेश पहल को राजकोषीय प्रोत्साहन कार्यक्रम के साथ जोड़ा जाना चाहिए जो निजी निवेश को प्रोत्साहित करता है (जैसे कि पुराने निवेश भत्ता योजना को पुनर्जीवित करना, शायद)। यह स्तंभ पिछले 18 महीनों से व्यापारिक भावना को पुनर्जीवित करने के लिए वित्तीय प्रोत्साहन की वकालत कर रहा है; ऐसा लगता है कि अंत में शुरुआती डबरों के बीच भी एक राग चला है।

विमुद्रीकरण जैसे अचानक एकतरफा फैसलों के खिलाफ एक शब्द भी मदद कर सकता है। मिंट में शुक्रवार को अर्थशास्त्री कौशिक बसु की लंबी कहानी यह बताती है कि बिना पर्याप्त तैयारी के अचानक लॉकडाउन उच्च संक्रमण दर में योगदान कर सकता था और शायद अर्थव्यवस्था को पूरी तरह से कमजोर कर दिया था।

इसके अलावा, आरबीआई की वार्षिक रिपोर्ट अगस्त 2019 में केंद्रीय बैंक से निकाले गए आम लाभांश के लिए सरकार से हिसाब मांगने में विफल है; यह आरबीआई में बाजार के विश्वास को नष्ट कर सकता है और अंततः बांड ब्याज दरों पर प्रतिकूल प्रभाव डाल सकता है।

RBI ने भुगतान किया 1.76 ट्रिलियन के रूप में सरकार को धमकाने के महीनों के बाद और नौकरशाहों द्वारा कुछ अनुचित व्यवहार के बाद, पूर्व राज्यपाल उर्जित पटेल (1957 में बेनेगल रामा ताऊ के बाद शायद दूसरी बार) के समय से पहले इस्तीफे के कारण। इस बोनांजा ने आशावाद की एक कुप्रथा बनाई कि पैसा कुछ उत्पादक उपयोग के लिए रखा जाएगा। लेकिन आरबीआई ने कोई स्पष्ट सवाल नहीं पूछा है, न ही उसने कोई विस्तृत विवरण मांगा है। यह अजीब है, सरकार को बैंकर के रूप में आरबीआई की भूमिका: केंद्र अपनी संघीय राजकोषीय जिम्मेदारियों को राज्यों को स्थानांतरित करने के साथ, जिसमें राज्यों को जीएसटी आय के अपने वैध हिस्से के बदले उधार लेने के लिए मजबूर करना शामिल है, केंद्रीय बैंक से स्पष्ट सवाल पूछने की उम्मीद है राजस्व, व्यय, उधार और बांड दरों से संबंधित हैं।

आरबीआई को लगातार दिल्ली के साथ मुखिया नहीं करना है; न ही इसे सरकार की करतूत के रूप में प्रदर्शित किया जाना चाहिए। लेकिन इसके लिए सरकार को जवाबदेह होना चाहिए और इसकी वार्षिक रिपोर्ट उपयुक्त मंच है। सभी केंद्रीय बैंक उस बढ़िया लाइन पर चलते हैं।

राजऋषि सिंघल एक नीति सलाहकार, पत्रकार और लेखक हैं। उनका ट्विटर हैंडल @rajrishisinghal है।

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