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कोटक म्यूचुअल फंड ने मध्यस्थता पर चेतावनी जारी की है

The Kotak MF note also highlighted that the arbitrage industry has swelled to a significant size of the total open interest. (Photo: iStock)

एक दशक में पहली बार औसत मध्यस्थता नकारात्मक हो गई, कोटक म्यूचुअल फंड ने वितरकों को एक नोट में कहा है। स्प्रेड स्टॉक की कीमत और उसके वायदा अनुबंध की कीमत के बीच का अंतर है। आर्बिट्रेज फंड, म्यूचुअल फंड की एक श्रेणी, सकारात्मक आर्बिट्राज स्प्रेड से रिटर्न प्रदान करते हैं। प्रसार में गिरावट या एक नकारात्मक प्रसार भविष्य की पीढ़ी को मुश्किल बना देता है, कम से कम अल्पावधि में।

आर्बिट्रेज फंड अपनी संपत्ति का कम से कम 65% शेयरों में निवेश करते हैं और साथ ही साथ अपना वायदा बेचते हैं, इस प्रकार स्पॉट और वायदा कीमतों के बीच प्रसार से वापसी पैदा करते हैं। आर्बिट्रेज फंड्स (लगभग 20-30%) का एक छोटा हिस्सा डेट में निवेश किया जाता है और इससे रिटर्न मिलेगा। कोटक एमएफ नोट ने यह भी बताया कि मध्यस्थता उद्योग ने कुल खुले ब्याज (इसके लक्ष्य बाजार) के एक महत्वपूर्ण आकार को निगल लिया है, जिसका अर्थ है कि यह इस तरह के धन के लिए मेज पर कम अवसर छोड़ता है।

इसका कारण यह है कि विदेशी संस्थागत निवेशकों और उच्च निवल व्यक्तियों (एचएनआई) से स्टॉक फ्यूचर्स में पर्याप्त रुचि रखने के लिए उन्हें हाजिर भाव के सापेक्ष ऊंचा रखने के लिए, और इस प्रकार प्रसार को जीवित रखना चाहिए। मध्यस्थता उद्योग में आंकी गई वर्तमान में 65,000 करोड़ रुपये की मध्यस्थता बाजार का एक बड़ा हिस्सा है नोट के हिसाब से 80,700 करोड़ रु।

बाजार में विभिन्न संस्थाओं जैसे आर्बिट्राज फंड, विदेशी संस्थागत निवेशक, घरेलू संस्थागत निवेशक और एचएनआई शामिल हैं। आर्बिट्राज उद्योग काफी हद तक आर्बिट्राज फंड है और वे अन्य तीन के विपरीत अटकलें लगाने के लिए वायदा नहीं खरीदते हैं। इसलिए बाजार को संतुलित करने के लिए आर्बिट्राज फंड के आकार की तुलना में अन्य तीन की उपस्थिति और आकार मायने रखता है।

आर्बिट्रेज स्प्रेड में संपीड़न ने पहले मार्च के अंत में म्यूचुअल फंड उद्योग को प्रभावित किया था, जिससे आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एएमसी और टाटा म्यूचुअल फंड जैसे कुछ फंड हाउस अस्थायी रूप से प्रवाह को रोकते हैं। कोटक म्यूचुअल फंड के सीईओ नीलेश शाह ने यह कहते हुए मना कर दिया कि क्या कोटक म्यूचुअल फंड भी इनफ्लो को रोकेगा, लेकिन उन्होंने कहा कि गेट फ्लो का फैसला विशुद्ध रूप से बाजार के अवसर का एक कार्य होगा।

आर्बिट्राज फंड आम तौर पर अल्पकालिक ब्याज दरों के अनुरूप रिटर्न देते हैं। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा लगातार दरों में कटौती और तरलता सहजता के उपायों पर ये लगातार गिर रहे हैं। हालांकि, इस हेडविंड के शीर्ष पर, बाजार में समग्र भावना से आर्बिट्राज फंड भी प्रभावित होते हैं। अत्यधिक मंदी के समय में, स्पॉट और वायदा कीमतों के बीच का प्रसार, जो मध्यस्थता फंड को पूंजीकरण करता है, शून्य या गिर कर नकारात्मक हो सकता है। फाइनेंशियल प्लानिंग फर्म इंवेस्टोग्राफी के सह-संस्थापक नितिन शशिकुमार ने कहा, “यह नकारात्मक प्रसार हाल की रैली को विचाराधीन रखता है।”

सकारात्मक पक्ष पर, कोटक म्युचुअल फंड ने कहा कि इक्विटी मार्केट में अधिक अस्थिरता के कारण पिछले कुछ समय में एक्सपायरी में रोलओवर रिटर्न की तुलना में रिटर्न अधिक है। इस प्रकार महीने की शुरुआत में फैलता हुआ संपीड़न पूरे महीने खराब रिटर्न का संकेत नहीं दे सकता है। निवेशकों को इस श्रेणी में अपना समय क्षितिज तीन से छह महीने तक बढ़ाना चाहिए।

“मुझे लगता है कि यह मौसमी है। इसलिए, हम हमेशा कहते हैं कि तीन महीने का पैसा आना चाहिए। आपको लिक्विड फंड के रूप में आर्बिट्राज फंड का उपयोग नहीं करना चाहिए, “राधिका गुप्ता, सीईओ, एडलवाइस म्यूचुअल फंड ने कहा। निवेशकों को आर्बिट्राज फंड में निवेश करते समय इसे ध्यान में रखना चाहिए।

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