Opinion

कोविद -19 के दौरान निजी इक्विटी: दीर्घकालिक रिटर्न के लिए अवसर निकलते हैं

Photo: iStock

निजी इक्विटी (पीई) फंडों ने मौजूदा संकट में लेन-देन की मात्रा, मूल्यांकन और धन उगाहने में एक दशक लंबे विकास की लहर की सवारी की है। हालाँकि, महामारी ने कुछ निवेशों के मूल्य में तेजी से गिरावट की है और निवेशकों का विश्वास डगमगाया है।

यदि इतिहास एक मार्गदर्शक है, तो 2008-09 का वैश्विक वित्तीय संकट कुछ अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है कि कैसे पीई फंड महामारी से पतन को नेविगेट कर सकते हैं। पिछले वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, कई पीई फंड बहुत कम लंबे समय तक बने रहे और निवेश के अवसरों से चूक गए।

यद्यपि अल्पावधि में सौदा करने में तेज गिरावट हो सकती है, पीई फंडों को अतीत से सीखने की उम्मीद है क्योंकि उच्च रिटर्न अक्सर ऐसे समय में उभरता है और मंदी के दौरान नुकसान की भरपाई कर सकता है। अगले पांच से छह वर्षों में रिटर्न इस बात पर निर्भर करेगा कि फंड मैनेजर अगले छह से 18 महीनों में कैसे प्रतिक्रिया देते हैं। हालाँकि, वर्तमान स्थिति और 2008-09 के संकट के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है।

आज, पीई फर्मों के पास बड़े पैमाने पर अप्रयुक्त धनराशि है – ‘सूखा पाउडर’ जो उनके निपटान में आसानी से उपलब्ध है – धन जो उठाया गया है लेकिन अभी तक निवेश नहीं किया गया है। इस धन का एक बड़ा हिस्सा भारत जैसे उभरते बाजारों के लिए निर्धारित किया जा सकता है। इसके अतिरिक्त, 2008-09 के विपरीत, निजी ऋण फंड और विशेष स्थिति फंड बाजार में अधिक दिखाई देते हैं और उन व्यवसायों को तरलता प्रदान करने में मदद कर सकते हैं जो नकदी संकट का सामना कर रहे हैं।

जबकि कई निवेशक वापस आ रहे हैं जब तक महामारी के प्रभाव स्पष्ट नहीं हो जाते हैं, कुछ अलग विषय उभर रहे हैं जो पीई सौदा गतिविधि को नए सामान्य रूप में विकसित कर सकते हैं।

डील को टाल दिया गया है क्योंकि निवेशक इंतजार कर रहे हैं कि कोविद -19 महामारी से किस हद तक नुकसान हुआ है। जबकि सौदा पाइपलाइन मजबूत है, विशेष रूप से वित्तीय वर्ष 2020-21 की दूसरी तिमाही में सौदा प्रवाह धीमा होने की उम्मीद है। इस वित्त वर्ष की चौथी तिमाही में डील-मेकिंग में वी-आकार की रिकवरी हो सकती है और 2021-22 की शुरुआत में पीई फंड्स के पास उपलब्ध शुष्क पाउडर की मात्रा को देखते हुए।

शॉर्ट टर्म में फंड का प्राथमिक लक्ष्य संभवतः पोर्टफोलियो कंपनियों की देखभाल करना होगा। यह नए निवेश के अवसरों की तलाश में पूर्वता लेना चाहिए क्योंकि कुछ पोर्टफोलियो कंपनियों को तरलता चिंताओं के बीच अतिरिक्त वित्तपोषण की आवश्यकता हो सकती है।

वित्तीय बाजारों को दुनिया भर में काफी बाधित किया गया है। महामारी से शेयर बाजारों में तेजी आई है और बाजार में उतार-चढ़ाव बढ़ गया है। हालांकि पीई निवेश आम तौर पर सार्वजनिक निवेश की तुलना में कम अस्थिर होते हैं, लेकिन मूल्यांकन की चुनौतियां हो सकती हैं क्योंकि विक्रेता मूल्यांकन में प्रारंभिक गिरावट को देखते हुए परिसंपत्तियों के साथ भाग लेने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं। इससे कुछ मामलों में गतिविधि में देरी हो सकती है।

बैंकों से ऋण वित्तपोषण की उपलब्धता एक चुनौती हो सकती है और खरीद सौदों में मंदी का कारण बन सकती है। सूखे पाउडर की महत्वपूर्ण मात्रा को देखते हुए, जिनमें से एक बड़ा हिस्सा अकेले खरीदने के लिए है, सौदा बनाने से विशेष रूप से व्यथित संपत्ति की स्थिति में वृद्धि देखी जा सकती है।

मांग में कोविद -19 से संबंधित व्यवधान के कारण व्यवसायों पर तरलता का दबाव होने की उम्मीद है। पीई फंडों को इस अवसर पर ऋण पुनर्गठन और पुल वित्तपोषण जैसे अभिनव समाधानों के माध्यम से पूंजीकरण की उम्मीद है।

सार्वजनिक बाजारों में वैल्यूएशन में गिरावट आने के कारण, पीआईपीई लेनदेन की अपेक्षा की जाती है, क्योंकि पीई फंड क्वालिटी एसेट्स में काफी सस्ते वैल्यूएशन पर स्थिति बनाते हैं।

पीई फंडों से उम्मीद की जाती है कि वे फार्मास्युटिकल, टेक्नोलॉजी, डिजिटल और हेल्थकेयर के साथ सेक्टोरल थीम पर ध्यान दें, जिससे ब्याज में बढ़ोतरी हो, जबकि फाइनेंशियल सर्विसेज, रियल एस्टेट और गैर-जरूरी कंज्यूमर गुड्स और सर्विसेज जैसे सेक्टर्स के रिवाइवल में कुछ वक्त लग सकता है। उड्डयन, यात्रा, पर्यटन और आतिथ्य जैसे क्षेत्रों के लिए निवेश थीसिस बनाना मुश्किल होगा।

वर्तमान संकट कई परिदृश्यों में फैक्टरिंग के कारण और उचित परिश्रम में अप्रत्याशित व्यवधान को उजागर करता है। इसलिए, नियत अवधि के दौरान नियत परिश्रम का दायरा काफी बदल जाएगा।

इन परिस्थितियों के मद्देनजर, पीई फंडों को नए व्यापार के लिए तेजी से और रणनीतिक रूप से जवाब देना होगा और कंपनियों के लिए परिवर्तन करना होगा। महामारी ने गुणवत्ता वाली संपत्ति के एक असाधारण संयोजन को सस्ता किया है और निवेशकों को नकद समृद्ध किया जा रहा है। इस मुश्किल समय में सही निवेश के अवसर मिल सकने वाले फंड न केवल मजबूत बनेंगे बल्कि आने वाले वर्षों में महत्वपूर्ण लाभ भी देंगे।

नितीश पोद्दार भारत में भागीदार और राष्ट्रीय नेता, निजी इक्विटी, केपीएमजी हैं। व्यक्त किए गए दृश्य उसके अपने हैं।

की सदस्यता लेना समाचार पत्र

* एक वैध ईमेल प्रविष्ट करें

* हमारे न्यूज़लैटर को सब्सक्राइब करने के लिए धन्यवाद।

Click to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Most Popular

To Top