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जैसे-जैसे फार्मा वैल्यूएशन बढ़ता है, वॉल्यूम में गिरावट चिंता का विषय बन जाती है

Savings from reduced promotions and other overheads are likely, which could be 3-4% of sales (Pradeep Gaur/Mint)

मई में नशीली दवाओं की खपत में घरेलू फार्मा वृद्धि दर 8.6% वर्ष-दर-वर्ष (y-o-y) थी। हालांकि यह अप्रैल के 10.7% y-o-y गिरावट से बेहतर है, संकेत हैं कि FY21 की वृद्धि नकारात्मक रूप से सपाट होगी। लॉकडाउन ने वॉल्यूम ग्रोथ को नीचे खींच लिया, और अब रनवे फार्मा ऐप्पलार्ट को खराब कर सकता है।

वास्तव में, फार्मा सेक्टर में रिटर्न त्वरित रहा है। इस क्षेत्र में पिछले तीन महीनों में निफ्टी फार्मा इंडेक्स 44% तक पहुंच गया। इसके विपरीत, निफ्टी 50 इंडेक्स केवल 4% बढ़ा। एक और उत्प्रेरक जिसने निवेशकों को फार्मा के लिए गर्म कर दिया, फरवरी और मार्च में वैश्विक जोखिम में गिरावट थी। कम मूल्यांकन और कमाई की दृश्यता ने निवेशकों को इस क्षेत्र में आकर्षित किया।

“कोविद की वजह से सब कुछ बाधित है, जिसमें फार्मा और अन्य सेक्टर शामिल हैं। फार्मा आवश्यक सेवा के रूप में अपेक्षाकृत कम बाधित हुआ है। इस क्षेत्र ने फिर से अन्य क्षेत्रों के मुकाबले लचीलापन दिखाया है। इसलिए, फंड मैनेजरों ने इस क्षेत्र में पूंजी को स्थानांतरित कर दिया, “आदित्य खेमका, सहायक उपाध्यक्ष, इक्विटी, डीएसपी म्यूचुअल फंड।

अस्पतालों और क्लीनिकों के बंद होने से मरीजों का आना-जाना कम हो गया है। इससे दवा के नुस्खे कम हो गए, जो वॉल्यूम में गिरावट की व्याख्या करता है। तीव्र सेगमेंट पर प्रभाव अधिक है, जो दवा की बिक्री का 60-65% से अधिक है। एक सकारात्मक नोट पर, दवा की कीमतें स्थिर थीं।

“अप्रैल में वॉल्यूम 16.7% y-o-y और मई में 14.4% y-o-y गिर गया, जबकि पिछली 8 तिमाहियों के दौरान 2.2% की औसत वॉल्यूम वृद्धि की तुलना में।

इस अवधि के दौरान मूल्य वृद्धि पूर्व-लॉकडाउन स्तरों के समान है, जो मूल्य निर्धारण दबाव का संकेत नहीं देता है, “ग्राहकों के लिए एक नोट में नोमुरा वित्तीय सलाहकार सेवाओं के विश्लेषकों ने कहा।

मंदी के कुछ दुष्प्रभाव हैं। अप्रैल और मई में प्रोमोशनल खर्च। “भारतीय फार्मा बाजार के लिए विकास दर में कमी एक नकारात्मक है। हालांकि, कम प्रचार गतिविधियों, यात्रा की लागत और अन्य ओवरहेड्स से बचत की संभावना है। हमें लगता है कि बचत में 3-4% बिक्री हासिल की जा सकती है, ”नोमुरा ने कहा।

अमेरिका में, उद्योग ने मूल्य निर्धारण के दबाव को सामान्य करते हुए भी देखा है।

कुछ साल पहले हाई-टीन ड्राप की तुलना में ड्रग प्राइस का क्षरण अब प्रति वर्ष लगभग 2-5% अधिक होता है।

विश्लेषकों का कहना है कि चूंकि स्वास्थ्य सेवा वित्त वर्ष 2015 में महज 1% की वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है, इसलिए यह फार्मा सेक्टर की हालिया गति पर ब्रेक लगा सकता है। हालांकि, वित्त वर्ष २०१२ में आमदनी बेहतर होने की संभावना है।

उन्होंने कहा, ‘यहां से सेक्टर कितनी अच्छी कमाई करेगा। जबकि इस साल की कमाई सभी क्षेत्रों के लिए खराब होने वाली है, फार्मा की कमाई कई अन्य लोगों की तुलना में बेहतर होने वाली है। मुझे लगता है कि हम जहां हैं वहां से इक्विटी पर सेक्टर की वापसी में सुधार होगा।

फिर भी, व्यापक रूप से बाजार में सुधार के कारण, फार्मा क्षेत्र का अनुगामी मूल्य निफ्टी 50 की तुलना में लगभग 80% अधिक था। यह काफी उच्च प्रीमियम है।

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