Opinion

संरचनात्मक हस्तक्षेप से बैंकिंग संकट टल सकता है

Photo: AP

दुनिया के गंभीर रूप से लॉकडाउन और उभरते बाजारों के बीच आर्थिक विकास में सबसे बड़ी गिरावट के बाद, भारत की वित्तीय नाजुकता बढ़ने की उम्मीद है। अपनी बैंकिंग प्रणाली में गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) का हिस्सा बकाया परिसंपत्तियों के 18% तक बढ़ सकता है, जो 2008 के वित्तीय संकट से प्रभावित देशों के दोगुने का अनुभव था। वित्तीय संस्थानों की भेद्यता को कम करने से पहले ही एनपीए उच्च और व्यापक थे। यदि भारत में पहले “ट्विन बैलेंस शीट” समस्या थी, तो आज “चार-गुना बैलेंस शीट” समस्या हो सकती है।

बैंकिंग संकट को रोकने के लिए क्या किया जा सकता है? बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि समस्याओं का समाधान कैसे किया जाता है। चक्रीय हस्तक्षेप और पुनर्गठन ऋण काम करने की संभावना नहीं है। इन्सॉल्वेंसी सिस्टम को खराब ऋणों से निपटने में दशकों लग सकते हैं और उन्हें फिर से भरने की क्षमता घुट जाती है। भारत के ऋण-चुकौती अधिस्थगन का विस्तार भी प्रभावी नहीं होगा।

चक्रीय हस्तक्षेप अपर्याप्त हैं क्योंकि बैंकिंग संकट के खिलाफ राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों का उपयोग करने के लिए केवल सीमित स्थान है। मौजूदा बचत राजकोषीय प्रतिक्रिया के लिए आवश्यक बांड जारी करने के पैमाने को अवशोषित करने में सक्षम नहीं होगी। कुछ घाटे का मुद्रीकरण किया जा सकता है, जिससे भारत के भुगतान अधिशेष को संतुलित किया जा सकता है, लेकिन यह एक बार का उपाय होगा। मौद्रिक नीति कार्रवाई एक टूटे हुए संचरण तंत्र द्वारा बाधित होती है।

भारत की बैंकिंग भेद्यता का मूल कारण संरचनात्मक है और चक्रीय नहीं है। तीन प्रमुख संरचनात्मक हस्तक्षेपों की आवश्यकता है:

सबसे पहले, उद्यमशीलता और धन सृजन को बढ़ावा देने की दिशा में बैंकिंग क्षेत्र का ध्यान अधिक स्थानांतरित करें। कुशल फर्मों, विशेष रूप से नए लोगों की मदद करें, बैंक ऋण तक पहुंच प्राप्त करें। इसके लिए, कारक बाजार की विकृतियों को खत्म करें, जो बड़ी और कम कुशल फर्मों को क्रेडिट डिस्बर्सल का अनुपातहीन हिस्सा देती हैं।

दूसरा, क्रेडिट आवंटन में सुधार करने के लिए वित्तीय संस्थानों में क्रेडिट जोखिम के पर्यवेक्षण का आधुनिकीकरण करें और पहचानें कि “तैराकी नग्न” है, जैसा कि वाक्यांश जाता है।

तीसरा, भौतिक अवसंरचना और मानव पूंजी में निवेश बढ़ाना।

उत्पादन के लिए उद्यमों को भूमि, श्रम और पूंजी की आवश्यकता होती है। अन्य कारक बाजारों की तुलना में भूमि बाजार बेहद विकृत हैं। जैसा कि बैंक जमीन पर संपार्श्विक के रूप में भरोसा करते हैं, उनके ऋण भी कम कुशल फर्मों द्वारा हड़पी गई भूमि से विकृत होते हैं। समय के साथ, ये विकृतियां खराब हो गई हैं, वित्त की पहुंच और इसके अधिकतम उपयोग के बीच कभी चौड़ी खाई। यह समस्या विनिर्माण क्षेत्र में सेवा क्षेत्र की तुलना में बदतर है। अनुभवजन्य साक्ष्यों से पता चला है कि भूमि के दुरुपयोग को कम करने से विकास में भारी वृद्धि हुई है, और इसके साथ, पूंजी बाजार में सुधार (जी डुरंटन, ई। गनी, ए। ग्रोवर, और डब्ल्यू केर, ‘फैक्टर मिसलोकेशन की एक विस्तृत शारीरिक रचना भारत में ‘, पॉलिसी रिसर्च वर्किंग पेपर सीरीज़ 7547, द वर्ल्ड बैंक)।

भारतीय बैंकों को भी परिचालन में बदलाव की जरूरत है। उन्हें सेक्टर विश्लेषण, उधारकर्ता लचीलापन और उच्च आवृत्ति विश्लेषण के लिए कॉन्फ़िगर करने की आवश्यकता है, ताकि वे यह समझने के लिए गहराई से खुदाई कर सकें कि देनदारों के वित्तीय जीवन में क्या हो रहा है। डिजिटल अग्रिमों से बैंकों को उद्यमशीलता को बढ़ावा देने और निगरानी करने के लिए नई तकनीकें तैनात करने की अनुमति मिलती है जो उधारकर्ता अपने भुगतान दायित्वों को पूरा नहीं कर रहे हैं।

इस बात की चिंता बढ़ रही है कि भारत की वित्तीय प्रणाली के लिए अकिलीज़ की एड़ी सरकार का “राजकोषीय प्रभुत्व” है, जिसके बारे में कहा जाता है कि उसने वित्तीय संस्थानों के कामकाज से समझौता किया है। देश के संस्थागत ढांचे को मजबूत करने के लिए बहुत जगह है ताकि एक अच्छी हड़ताल की जा सके। धन सृजन में सरकार और निजी क्षेत्र द्वारा निभाई गई भूमिकाओं के बीच संतुलन। हालांकि, सबूत कमजोर है कि “राजकोषीय प्रभुत्व”, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे और मानव पूंजी में निवेश शामिल है, बैंकिंग नाजुकता का मुख्य कारण है। भारत की निवेश परियोजनाओं के साथ अनुभव जैसे कि स्वर्णिम चतुर्भुज राजमार्ग उस धारणा के विपरीत है। बेहतर परिवहन अवसंरचना ने बैंक शाखाओं को शहरी से ग्रामीण क्षेत्रों में, और मेगा शहरों से लेकर मध्यम आकार के शहरों में अधिक व्यापक रूप से फैलाने में सक्षम बनाया है, इस प्रकार कई और उद्यमी बैंक ऋणों तक पहुंच प्रदान करते हैं। बुनियादी ढांचे के निवेश को बढ़ावा देने के लिए एक कुशल और अच्छी तरह से लक्षित राजकोषीय नीति के लिए एक मजबूत भूमिका है जो उद्यमशीलता को प्रोत्साहित करेगी, और बैंकों के लिए नए उद्यमों को अधिक ऋण प्रदान करने के लिए। दो लक्ष्य पूरक हैं।

वित्तीय जोखिम को कम करने के लिए भारत को पूंजी बाजारों में भी सुधार करना चाहिए। निधियों के लिए निगमों ने बैंक ऋणों पर और पूंजी बाजार पर कम भरोसा किया है। पूंजी और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजारों के विकास के लिए आवश्यक है कि निवेशक डिफ़ॉल्ट और क्रेडिट गुणवत्ता के बारे में समय पर जानकारी प्राप्त करें। वित्तीय संस्थानों के आधुनिकीकरण से बड़े निगमों द्वारा अत्यधिक बैंक ऋणों में कमी आएगी और नए और युवा उद्यमियों के लिए जगह बनेगी।

भारत के बैंकिंग संकट को हल करना, आर्थिक विकास को पुनर्जीवित करना और रोजगार सृजन को सभी मोर्चों पर समय पर हस्तक्षेप पर निर्भर करेगा: दिवालियापन और कॉर्पोरेट ऋण पुनर्गठन प्रणाली में सुधार; राजकोषीय और मौद्रिक उपायों के लिए उपलब्ध सीमित स्थान का कुशल उपयोग; बैंकिंग प्रणाली का आधुनिकीकरण; और विकासशील पूंजी बाजार, विशेष रूप से बांड के लिए। भारत की बैंकिंग भेद्यता का मूल कारण पता करने का यह सही समय है।

साइक्लिकल से स्ट्रक्चरल इंटरवेंशन पर पॉलिसी फोकस में बदलाव से बैंकिंग संकट टल सकता है। सेक्टर की भेद्यता को संबोधित नहीं करने से अब लाखों नए और युवा उद्यमियों की पहुंच को श्रेय दिया जा सकता है। इससे उच्च स्तर की अनिश्चितता पैदा होगी, धन सृजन में तेजी आएगी और समावेशी पूंजीवाद की स्थिरता को खतरा होगा।

एजाज गनी ने विश्व बैंक में काम किया, और दिल्ली और ऑक्सफोर्ड विश्वविद्यालयों में अर्थशास्त्र पढ़ाया है

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