Mutual Funds

सुरक्षा के लिए अपने ऋण पोर्टफोलियो को चलाने का समय आ गया है

Photo: Mint

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा अगस्त में पैदावार में स्पाइक को शामिल करने की तत्काल कार्रवाई, इसके अलावा पर्याप्त तरलता बनाए रखने के प्रयासों के अलावा, संकेत है कि पैदावार दबाव के बावजूद अधिक नहीं बढ़ सकती है। हालाँकि, ऋण बाजारों में आसान लाभ की अवधि भी समाप्त हो सकती है। क्या यह स्थिति निवेशकों के लिए अपने डेट फंड पोर्टफोलियो को अनदेखा करने की है?

“जबकि सुस्त अर्थव्यवस्था और उच्च मुद्रास्फीति की संख्या चिंता का विषय है, बैंकिंग प्रणाली में पैदावार और चलनिधि पर आरबीआई की सांकेतिक कार्रवाई, वैश्विक ब्याज दरों को शून्य या नकारात्मक के करीब के साथ जोड़कर, बांड पैदावार पर सकारात्मक प्रभाव डालेगी।” ”लक्ष्मी अय्यर ने कहा, निश्चित आय, कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट लि।

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फोटो: istock

जब उपज बढ़ती है, तो बॉन्ड की कीमतें नीचे जाती हैं, डेट फंड्स की शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) को कम करती हैं। प्रतिभूतियों का कार्यकाल जितना अधिक होगा, कीमत पर प्रभाव उतना ही अधिक होगा। उदाहरण के लिए, अगस्त में पैदावार स्पाइक से सबसे अधिक प्रभावित होने वाले फंड्स थे, जो लंबे समय तक टेन्योर सिक्योरिटीज थे। कम अवधि, अति लघु अवधि और मुद्रा बाजार श्रेणियों से रिटर्न पहले के महीनों की तुलना में कम था लेकिन नकारात्मक क्षेत्र में नहीं। “निवेशकों को अपने उद्देश्यों के बारे में स्पष्ट होना चाहिए। क्या यह पूंजीगत लाभ, या बैंकिंग फिक्स्ड डिपॉजिट या बचत बैंक खाते का प्रतिस्थापन है? निश्चित आय बाजारों में इन सभी जरूरतों के लिए अवसर हैं, ”अय्यर ने कहा।

जबकि डेट फंड रणनीति में एक थोक बदलाव की आवश्यकता नहीं हो सकती है, यह पोर्टफोलियो के सुरक्षित हिस्से में रूढ़िवाद के प्रति अतिशयोक्ति और झुकाव को वापस करने का समय हो सकता है। यहां बताया गया है कि आप इसे कैसे कर सकते हैं।

अपने कोर को मजबूत करें

मुख्य पोर्टफोलियो संपत्ति आवंटन की जरूरतों के लिए है और दीर्घकालिक लक्ष्यों की जरूरतों को प्रतिबिंबित करना चाहिए। फंड चुनते समय अपनी जरूरतों और निवेश की अवधि को ध्यान में रखें।

धन की पसंद: कोर पोर्टफोलियो के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड, बैंकिंग और पीएसयू और छोटी अवधि की श्रेणियां सबसे उपयुक्त हैं। मध्यम अवधि की तरह की श्रेणियां भी अंतरिम अस्थिरता के अधिक जोखिमों के लिए तैयार निवेशकों के लिए उपयुक्त हो सकती हैं।

फिनशोलरज वेल्थ मैनेजर्स एलएलपी की सीईओ रेणु माहेश्वरी ने कहा, “एएए के साथ कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड और तीन-चार साल की मध्यम अवधि के साथ अच्छी गुणवत्ता वाले एए पोर्टफोलियो को इस तरह के बाजार परिदृश्य में भी माना जा सकता है।”

जो लक्ष्य समीप हैं, वे फंड श्रेणियों में चलते हैं, जो कम अवधि के पोर्टफोलियो को बनाए रखते हैं ताकि कॉर्पस की रक्षा करना एक अच्छा विचार हो।

रणनीति की पसंद: निवेशक जो रिटर्न की पूर्वानुमेयता पसंद करते हैं, वे फंडों पर विचार कर सकते हैं जो एक रोल-डाउन रणनीति का पालन करते हैं जो निवेश के समय उपज में लॉक करने में मदद करता है, लेकिन एक निर्धारित होल्डिंग अवधि के साथ आता है। हालाँकि, रणनीति पोर्टफोलियो को अंतरिम उतार-चढ़ाव से नहीं बचाती है। भारत बॉन्ड ईटीएफ श्रृंखला और ओपन-एंड डेट फंड कि रणनीति का पालन करें, लेकिन PSU बांड से परे अवसरों में निवेश विचार करने के लिए विकल्प हैं।

साथ ही, रणनीति से निवेशक को अंतरिम उपज में नरमी से लाभ होता है। यह देखने के लिए एक कमज़ोरी के रूप में देखा जा सकता है कि आगे जा रही ब्याज दर की यात्रा अप्रत्यक्ष नहीं होगी।

अय्यर को लगता है कि रोल-डाउन रणनीति के साथ फंड डेट पोर्टफोलियो में अच्छा ऐड-ऑन प्रपोजल बनाते हैं, लेकिन प्रचलित कम पैदावार को देखते हुए कोर स्ट्रैटेजी नहीं। उन्होंने कहा, ‘हम इसे ब्याज दरों के लिए एक दिन नहीं कह रहे हैं। तीन वर्षों के ब्लॉक में, यदि आपके पास पहले 12-18 महीनों में पूंजीगत लाभ की संभावना है और अगली अवधि संभवतः कैरी (उपज अर्जित) के लिए हो सकती है। उन्होंने कहा कि ओपन-एंडेड फंड सक्रिय रूप से प्रबंधित दोनों दुनिया के सर्वश्रेष्ठ के लिए अनुमति देते हैं जो एक रोल-डाउन रणनीति में संभव नहीं हो सकता है, ”उसने कहा।

सृजन फाइनेंशियल एडवाइजर्स एलएलपी के पार्टनर दीपाली सेन ने कहा, ‘निवेशकों को कुछ अस्थिरता की उम्मीद करनी चाहिए, लेकिन तीन-चार साल की होल्डिंग अवधि के लिए, अल्पकालिक अस्थिरता से कोई फर्क नहीं पड़ना चाहिए।’ रेट व्यू- भी बढ़ती ब्याज दर परिदृश्य में ऋण पोर्टफोलियो को बचाने में मदद कर सकता है। “डायनेमिक फंड्स आज सबसे अच्छा दांव हैं। वे अवधि और कॉर्पोरेट बॉन्ड में भागीदारी की पेशकश करते हैं। वे निवेशकों को लाभ पहुंचाने के लिए चुस्त आंदोलन करते हैं,” अय्यर ने कहा।

हालांकि कुछ फंडों ने पिछले एक साल में लंबी अवधि के गिल्ट में कदम रखते हुए बहुत अच्छा प्रदर्शन किया है, वहीं बढ़ती ब्याज दर के मामले में कैटेगरी का ट्रैक रिकॉर्ड सबसे बेहतर रहा है। माहेश्वरी ने कहा, “इस चक्र में डायनेमिक फंड्स ने अच्छा प्रदर्शन किया है, लेकिन अतीत में वे ब्याज दरों की गतिविधियों को भुनाने में नाकाम रहे हैं।”

“यह रणनीति थोड़ी अपारदर्शी है और निवेशकों को फंड मैनेजर की क्षमता को दर दिशा पर सही कॉल करने की क्षमता के साथ मौका लेना पड़ता है,” सेन ने कहा, यह बताते हुए कि वह इस रणनीति का पक्ष क्यों नहीं लेते हैं।

तरलता पर अधिक रहें

पोर्टफोलियो के उस हिस्से के लिए जहां लिक्विडिटी और कैपिटल प्रोटेक्शन प्राथमिकता है, रातोरात और लिक्विड फंड्स के साथ रहना सबसे अच्छा है।

अल्पकालिक पैदावार बढ़ाना प्रणाली में उच्च तरलता को देखते हुए तत्काल चिंता का विषय नहीं हो सकता है। लेकिन अगर पैदावार में वृद्धि होती है, तो बहुत कम अवधि के कागजात रखने वाले फंडों को फायदा होता है क्योंकि वे लंबी अवधि के कागजात रखने वाले फंडों की तुलना में उच्च पैदावार पर परिपक्वता आय को फिर से बढ़ाने में सक्षम होते हैं, जिनकी परिपक्वता दूर होती है। इसके अलावा, इन फंडों की बढ़ती पैदावार से उनके NAV पर नगण्य प्रभाव देखा जाता है।

“तत्काल निधि के लिए आवश्यक मेरे सभी ग्राहकों के फंड, अब लिक्विड फंड में रखे गए हैं।” यहां तक ​​कि पैसा जो पहले अल्ट्रा-शॉर्ट जैसी श्रेणियों में आयोजित किया गया था, “सेन ने कहा कि जो निवेशक श्रेणियों में दर में कमी के चरण में अपने अल्पकालिक पैसे पर बेहतर रिटर्न हासिल करने में सक्षम थे, जो मुद्रा बाजार, कम-अवधि जैसी थोड़ी अधिक अवधि बनाए रखते हैं और यहां तक ​​कि अल्ट्रा-शॉर्ट को रूढ़िवादी होने पर विचार करना चाहिए। बढ़ती उपज परिदृश्य में, इन श्रेणियों में नकारात्मक रिटर्न की संक्षिप्त अवधि देखी जा सकती है।

सामरिक लाभ

सामरिक लाभ की तलाश कर रहे निवेशकों के लिए, पिछले साल के रूप में कई कम लटकने वाले अवसर आगे नहीं बढ़ सकते हैं। पैदावार में बढ़ोतरी से उच्च पैदावार में लॉक करने के अवसर मिलेंगे।

“बंधन कहानी अभी खत्म नहीं हुई है। अय्यर ने कहा कि ऐसी पॉकेट्स होंगी जो अच्छा काम करेंगी और यह सभी एसेट क्लास के लिए सही है और फिक्स्ड इनकम भी इसका अपवाद नहीं है।

गिल्ट फंड जो अल्पकालिक रिटर्न के मामले में सबसे आगे थे, वे दोहरा प्रदर्शन नहीं दे सकते। लेकिन जो लोग कम से कम पांच साल के लिए निवेशित रहेंगे, उन्हें उचित रिटर्न मिलेगा, लेकिन बढ़े हुए अंतरिम उतार-चढ़ाव के साथ। “हम इस साल मार्च में एक सामरिक कॉल के रूप में गिल्ट में पैसा ले गए थे। माहेश्वरी ने कहा, “हमारे निवेशकों ने अच्छा रिटर्न दिया और हमारे पास सबसे अधिक समय के लिए इस कॉल को बाहर कर दिया।”

निवेशकों को अपनी जोखिम की भूख और एक ऋण पोर्टफोलियो के लिए निवेश की अवधि को कुशलतापूर्वक निभाने के लिए सावधान रहने की आवश्यकता है। अधिकांश भाग के लिए, निवेशकों को पिछले साल के बम्पर रिटर्न की तुलना में अपने ऋण पोर्टफोलियो को सामान्य करने वाले रिटर्न में सुधार करना चाहिए और अपनी रिटर्न अपेक्षाओं को कम करना चाहिए। अधिक जोखिम के साथ ही अधिक रिटर्न मिलेगा। आर्थिक सुधार पर अनिश्चितता को देखते हुए डेट फंड पोर्टफोलियो में क्रेडिट रिस्क पर कड़ी नजर रखना जरूरी है।

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